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專題分析

定了!不銹鋼期貨合約及相關業務規則公布

時間:2019-09-19 10:37瀏覽次數:2228來源:期貨日報 王寧

9月18日,上期所公布了不銹鋼期貨合約及相關業務規則修訂案,并對不銹鋼期貨注冊商品、指定交割倉庫和指定檢驗機構作了明確。繼螺紋鋼、熱軋卷板、鐵礦石、焦炭等產業鏈上下游產品上市期貨后,不銹鋼期貨的上市將進一步完善鋼鐵產業鏈的風險管理工具。


過去十年間,國內相繼推出多個鋼鐵產業鏈期貨品種,其中上海期貨交易所上市有螺紋鋼、線材和熱軋卷板期貨,隨著鋼鐵工業的蓬勃發展,鋼材期貨也逐步發展成為全球最活躍的商品期貨系列品種之一,市場影響力穩步提升。


作為特鋼行業中最主要的鋼鐵品種,不銹鋼在產業上應用廣泛,建筑裝飾、交通運輸、航空航天、石油化工、能源發電、食品加工、環保以及醫療等領域都有應用,2018年我國不銹鋼產量達到2671萬噸,是全球第一大不銹鋼生產國和消費國。


不銹鋼期貨合約



根據上期所公告,不銹鋼期貨合約的交易單位為每手5噸,交割單位為每一標準倉單60噸,交割應當以每一倉單的整數倍交割。報價單位為元/噸,最小變動價位為5元/噸,每日價格波動限制為上一交易日結算價±4%,最低交易保證金為合約價值的5%,合約交割月份為1—12月,最后交易日為合約交割月份的第15個交易日,最后交割日為合約交割月份的第5個交易日。


此前,證監會公布,不銹鋼期貨將于9月25日在上期所掛牌交易。上期所相關負責人表示,在上期所現有業務規則框架下,上市不銹鋼期貨主要調整以下幾個方面:一是新上市合約及附件;二是《交割細則》中新增一章,為不銹鋼的交割,涉及交割品管理、標準倉單有效期等;三是制定《指定不銹鋼廠庫交割辦法》,規定不銹鋼廠庫標準倉單的生成、流轉、注銷等;四是在《風險控制管理辦法》中增加不銹鋼期貨的風險控制參數;五是在《結算細則》《標準倉單管理辦法》《套期保值交易管理辦法》《套利交易管理辦法》中增加不銹鋼交割結算價、不銹鋼廠庫倉單、套期保值交易、套利交易的相關內容。


據了解,不銹鋼期貨合約及其相關業務規則上有以下兩點值得關注:一是上期所制定了不銹鋼期貨交割品質量技術標準。國標與日標對不銹鋼冷軋卷板的表面質量僅有模糊的定性描述,缺乏定量標準。且目前現貨市場表面質量異議通常由鋼廠質檢科根據企業內部標準檢驗處理,缺乏公開的行業規范。上期所結合各企業內部標準,制定了統一、可量化的表面質量技術標準。此外,在不銹鋼質量異議環節引入了第三方質檢機構,有助于公正、公平地解決表面質量異議。二是采用指定交割倉庫和廠庫并行的實物交割方式。倉庫交割采用標準的出入庫流程管理,入庫商品由倉單實施定置化管理,以確保在庫商品的質量。廠庫交割模式下,廠庫將確保出庫商品質量符合要求。作為倉庫交割制度的有益補充,廠庫交割對提高交割效率,優化交割機制,切實服務實體經濟,都將起到積極作用。


此外,上期所從尊重不銹鋼現貨貿易習慣和滿足下游企業采購需求的角度出發,不銹鋼期貨交割商品實行注冊管理制度。自啟動注冊工作以來,共有近20家企業提出了交割商品注冊申請。此次公告顯示,來自9家企業、10個產地的商品進入首批注冊品牌名單。經上期所綜合評估、審慎考察,選定兩家資質齊全、實力過硬、經驗豐富的倉儲企業作為首批不銹鋼期貨指定交割倉庫。


上期所相關負責人對期貨日報記者表示,下一步,將根據不銹鋼市場情況變化及發展趨勢,按照成熟一批、批準一批的原則,持續優化完善注冊品牌、指定交割倉庫和指定檢驗機構設置工作,促進期貨市場功能更好地發揮。


據記者了解,不銹鋼是特鋼行業中最主要的鋼鐵品種,2018年我國不銹鋼產量達到2671萬噸,產銷量占全球一半以上,同時已建成從上游鎳鐵、鉻鐵冶煉到中游不銹鋼生產和下游加工的完整產業鏈,國際競爭力較強。推出不銹鋼期貨主要是基于兩點考慮:


一是為我國不銹鋼產業鏈提供高效的價格風險管理工具。近年來不銹鋼價格波動較大,原料與成品價格平均每日年化波動率均超過10%,不銹鋼生產企業和消費企業避險需求強烈。不銹鋼、螺紋鋼和熱軋卷板分屬于不同的鋼材細分市場,需求和成本構成差異大,價格相關性不高。同時,目前由于不銹鋼生產工藝改變以及電解鎳體現動力電池溢價,電解鎳價格與不銹鋼價格相關性降低,因此企業無法使用現有的鋼材期貨和鎳期貨進行有效的套期保值,迫切需要不銹鋼期貨來管理價格風險。


二是為我國不銹鋼市場提供有效的價格參照系。由于國內不銹鋼現貨價格形成機制不夠透明,信息不對稱程度較高,現貨價格易受到短期市場供求關系沖擊,給下游企業生產經營造成一定困擾。推出不銹鋼期貨,形成一個“公平、公正、公開”的期貨市場,將完善不銹鋼的定價機制,用高效的信息傳遞功能和廣泛的影響力,降低信息不對稱程度,彌補現貨市場價格信息傳遞的滯后性和不完全性,推動建立公正客觀的市場化價格形成機制。


上市時間


不銹鋼期貨自2019年9月25日(周三)起上市交易。


交割單位


不銹鋼期貨合約的交易單位為每手5噸,交割單位為每一標準倉單60噸,交割應當以每一倉單的整數倍交割。


交割不銹鋼質量規定


交割不銹鋼應當是在交易所注冊的生產企業生產的注冊品牌,或者是交易所認可的生產企業生產的指定品牌(由交易所規定并公告)。交割不銹鋼的質量應當符合GB/T3280—2015《不銹鋼冷軋鋼板和鋼帶》或者JIS G 4305:2012《冷軋不銹鋼鋼板及鋼帶》,以及《上海期貨交易所鋼材交割商品注冊管理規定》的規定。交割不銹鋼的表面質量檢驗按照《上海期貨交易所鋼材交割商品注冊管理規定》執行。 


不銹鋼倉庫標準倉單有效期限為該批次產品最早生產日起的360天內。不銹鋼廠庫標準倉單的有效期為廠庫標準倉單生成之日起的315天內。


交割商品的規格


每一標準倉單不銹鋼,應當是同一生產企業生產、同一(注冊)商標、同一牌號、同一寬度、同一厚度和同一邊部狀態的商品組成。


交割不銹鋼的包裝與堆放


交割不銹鋼標志以及質量證明書等應當符合GB/T3280-2015《不銹鋼冷軋鋼板和鋼帶》或者JIS G 4305:2012《冷軋不銹鋼鋼板及鋼帶》的規定。交割不銹鋼的包裝應當符合《上海期貨交易所鋼材交割商品注冊管理規定》的規定。 


用于交割的不銹鋼每一倉單的標的實物應當作為一個堆放垛位進行堆放。


交割結算價


不銹鋼期貨的交割結算價為該期貨合約最后5個有成交交易日的結算價的算術平均值。


持倉限額




交割業務有關收費項目及標準


(1)交割手續費為人民幣1元/噸。 

(2)倉儲費為人民幣0.8元/噸?天。

(3)入庫費及出庫費:




(4)過戶費為人民幣3元/噸。


注冊品牌



注:

1. 執行標準:GB/T 3280-2015、JIS G4305:2012

2. 升貼水:

(1)厚度升貼水:厚度0.5mm、0.6mm、0.7mm升水人民幣400元/噸,0.8mm、0.9mm、1.0mm升水人民幣200元/噸,1.2mm、1.5mm、2.0mm、3.0mm不設升貼水;

(2)邊部狀態升貼水:邊部狀態為毛邊 貼水人民幣170元/噸,切邊不設升貼水。

上海期貨交易所將密切關注不銹鋼市場情況變化及發展趨勢,適時對注冊品牌進行調整并另行公告。


交割庫


根據《上海期貨交易所指定交割倉庫管理辦法》及相關業務規則規定,上海期貨交易所于2019年9月18日同意中儲發展股份有限公司、五礦無錫物流園有限公司成為從事不銹鋼期貨交割業務的指定交割倉庫。





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